下游加工业成品库存积压 ，需求仍没有明显好转 ，消化库存仍需时日 。预计沪铝未来几周将在15800—16800元/吨这个狭窄的区间运行 。
希腊可能出现无序违约的风险以及中国下调经济增长目标 ，使市场对全球经济复苏的信心受挫 。有色金属普遍下跌 ，前期伦铝涨幅较多 ，本次回调也相对多一些 ，而沪铝运行相对平稳和独立 。虽然在成本和需求改善预期支撑下 ，沪铝出现止跌企稳的迹象 ，但前景难言乐观 。
短期内 ，沪铝仍将呈弱势盘整格局 ，出现较大上涨行情的概率较小 ，主要原因在于短期国内冶炼厂难下决心进行较大规模减产 ，供给过剩矛盾将压制国内铝价 。虽有季节性需求改善预期 ，但下游加工业成品库存积压 ，需求仍没有明显好转 ，消化库存仍需时日 ，估计这一现状将维持较长时间 。预计沪铝主力合约未来几周将在15800—16800元/吨这个狭窄的区间运行 。
新增产能较多 ，产量过剩明显
2011年中国新增产能275万吨 ，其中已有近100万吨投产完毕 ，2012年可能有300万—400万吨新增产能投产 ，且全部位于西北地区 。
2012年中国西北地区低成本冶炼产能估计将占全国产能65%以上 。这一地区的冶炼成本较低 ，在当前16000元/吨现货价格下 ，不少厂家仍然有可观的盈利 。不过 ，华东和华南以及中部河南等地冶炼厂的平均冶炼成本在16500元/吨附近 ，已出现亏损 。但冶炼厂不会轻易减产 ，更多会观望等待 ？悸堑叫枨蟾此赵て诮粕良 ，冶炼厂亏损生产的代价或小于减产再复产的成本损失 。
对于铝价的低迷 ，国外铝厂反应较为迅速 。过去一个季度以来 ，美国铝业计划削减11%的电解铝产能 ，而俄铝也计划在未来18个月消减6%的产能 。但国内则没有出现大的减产计划 ，因此产量过剩格局仍不会改变 。
库存显示过剩格局没有改变
国内原铝过剩 ，一方面有需求不足的因素 ，另一方面在于国内铝冶炼产能过剩 。LME铝库存已经是屡创新高 ，上期所库存在过去两个月同样激增了66% ，至34.5万吨 。其他途经统计的贸易环节库存也有近100万吨 ，贸易流通环节铝锭积压较多 。
下游产成品库存积压 ，销售不畅
2 月下游产成品库存指数大幅上升 ，达到63% ，环比增加8.4个百分点 ，远高于47.7%的历史均值水平 。这表明下游延压行业成品库存积压 ，销售不畅 。如果后续订单不能跟进 ，去库存的压力会上升 ，同时下游也将延缓原料采购规模和进度 。
下调经济增长目标将打压消费预期
国务院总理温家宝在政府工作报告中提出 ，2012年全年经济增长预期目标为7.5% ，此前机构普遍预计2012年经济增长中值为8.5% ，并认为8%以上的增速才能保证足够的就业岗位 。但此次目标的下调 ，无疑将打压需求增长预期 。另外 ，下调增长目标可能隐含着对房地产调控不会放松 ，在此背景下估计铝的需求难超预期 。
综合而言 ，虽有季节性需求改善预期 ，但下游加工业成品库存积压 ，需求仍没有明显好转 ，消化库存仍需时日 ，估计这一现状将维持较长时间 。预计沪铝主力合约未来几周在15800—16800元/吨这个狭窄的区间运行 。如果需求恶化且冶炼厂反应不足 ，则存在较大下跌风险 。
